Qu'est-ce qu'une option d'achat Long Call et comment l'utiliser ?

La stratégie du long call consiste à acheter une option d’achat call pour profiter d’une hausse de prix.

Les options Call

Les options sont des instruments financiers dérivés basés sur la valeur d’actifs sous-jacents, tels que des actions, des matières premières ou des indices. Un investisseur qui achète un contrat d’option obtient le droit, d’acheter ou de vendre cet actif à un prix fixé à l’avance, appelé le prix d’exercice, jusqu’à une certaine date ; la date d’expiration ou l’échéance.

Dans le cas d’une option call, l’acheteur a le droit d’acheter une quantité déterminée à un prix convenu durant une période donnée. Celui qui opte pour une option call s’attend à ce que la valeur de l’actif augmente avant la date d’expiration, lui offrant l’opportunité d’acheter l’actif à un coût inférieur à la valeur actuelle du marché.

Les termes clés associés aux options

Le prix d'exercice : C'est le prix auquel le détenteur de l'option peut acheter l'actif sous-jacent.
La date d'expiration : il s'agit de la date après laquelle l'option n'est plus valide. Le porteur doit exercer son droit d'acheter le sous-jacent avant cette date.
La prime : C'est le prix payé par l'acheteur au vendeur pour acquérir l'option. La prime est déterminée par divers facteurs, notamment le prix de l'actif sous-jacent, le prix d'exercice, le temps restant jusqu'à l'expiration la volatilité etc

Qu’est-ce qu’une option Call ?

La stratégie du Long Call

La stratégie du long call, implique l’achat d’une option de call. C’est une stratégie de base visant à tirer profit de la hausse du prix de l’actif sous-jacent. Le fonctionnement de cette stratégie est le suivant : vous achetez une option de type call en versant la prime au vendeur de l’option. Si, avant la date d’expiration, le prix de l’actif sous-jacent dépasse le prix d’exercice, vous avez la possibilité d’exercer l’option en acquérant l’actif au prix convenu. Vous pouvez ensuite revendre cet actif sur le marché au prix en vigueur, générant ainsi un profit. Le bénéfice réalisé correspond à la différence entre le prix du marché et le prix d’exercice, moins la prime payée pour l’option. Cependant, si le prix de l’actif sous-jacent n’atteint pas le niveau du prix d’exercice avant l’échéance de l’option, cette dernière expire sans valeur et vous perdez la prime initialement versée pour l’acquérir. Cette perte représente le risque maximal associé à la stratégie du long call, ce qui en fait une stratégie à risque défini.

Le principal avantage d’une stratégie de long call réside dans son potentiel de profits illimités. De plus, cette stratégie permet de contrôler une quantité importante de l’actif sous-jacent avec un investissement relativement modeste, représenté par le coût de la prime.

Mise en œuvre de la stratégie de call long

Étape 1 : Choisir le bon actif sous-jacent

La première étape dans la mise en œuvre d’une stratégie de long call consiste à choisir le bon actif sous-jacent. Il peut s’agir d’une action, d’un ETF ou d’un indice par exemple.

Étape 2 : Sélection du prix d'exercice approprié

Le prix d’exercice est le prix auquel vous avez le droit d’acheter l’actif sous-jacent. Dans une stratégie de call long, vous choisirez généralement un prix d’exercice légèrement supérieur au prix actuel de l’actif sous-jacent, en vous attendant à ce que le prix de l’actif dépasse ce niveau avant l’expiration de l’option.

Étape 3 : Décider de la date d'expiration

La date d’expiration de l’option constitue un autre facteur crucial à prendre en compte. Les options ayant des échéances plus éloignées dans le temps sont généralement plus onéreuses, car elles confèrent à l’actif sous-jacent une probabilité accrue d’atteindre le prix d’exercice.

Étape 4 : Achat de l'option de type call

Après avoir sélectionné l’actif sous-jacent, choisi le prix d’exercice et déterminé la date d’expiration, la dernière étape consiste à acheter l’option. Vous devrez payer la prime, qui correspond au coût de l’option, en échange du droit d’acheter l’actif au prix d’exercice à la date convenue.

Exemples

Exemple 1 : La stratégie du long Call

Supposons que vous anticipiez une hausse du prix de l’action AEY, au cours des trois prochains mois. AEY coté à 55 $ actuellement. Dans cette perspective, vous choisissez d’appliquer une stratégie d’achat long call en acquérant une option d’achat de trois mois sur l’action AEY, assortie d’un prix d’exercice de 50 $. La prime pour cette option est de 2 $. Après une période de trois mois, le cours de l’action AEY atteint 65 $. Votre option d’achat vous donne le droit d’acheter les actions AEY à 50 $, que vous pouvez ensuite revendre au prix du marché actuel de 65 $, engendrant ainsi un bénéfice de 10 $ par action. Toutefois, il convient de noter que vous avez déboursé une prime de 2 $ par action pour l’achat de l’option, ce qui implique que votre profit net se chiffre à 8 $ par action. Étant donné que chaque contrat d’option représente 100 actions, votre bénéfice total atteindrait 800 $.

Exemple 2 : La Stratégie long Call perdante

Prenons maintenant en considération un scénario moins favorable. Vous investissez dans une option d’achat (call) de trois mois sur l’action AEY, affichant un prix de 100 $. L’option, a un prix d’exercice de 95 $ pour une prime de 5 $ par action. Cependant, à l’issue des trois mois, le cours de l’action baisse à 95 $.

Dans cette situation, l’option d’achat que vous avez acquise a perdu et expire sans valeur, car elle vous permet d’acquérir l’action AEY qu’au prix de 95$, ce qui est égale au cours actuel du marché. Vous subissez alors une perte limitée à la prime que vous avez versée pour cette option, soit 5 $ par action, ou 500 $ pour un contrat standard de 100 actions.

Les risques liés à la stratégie du Long Call

Bien que la stratégie du long call puisse générer des profits en cas d’appréciation du prix de l’actif sous-jacent, il est important de prendre en compte certains paramètres.

Le risque de déclin temporel (Thêta)

Les options sont des instruments sensibles à l’écoulement du temps, et leur valeur a tendance à diminuer à mesure qu’elles se rapprochent de leur date d’expiration, un phénomène couramment désigné sous le terme de « déclin temporel ». Cette tendance est particulièrement prononcée pour les options hors de la monnaie, car leur valeur est principalement constituée de « valeur temps ».

L'impact de la volatilité (Vega)

Le prix d’une option est également influencé par la volatilité de l’actif sous-jacent. Une volatilité plus élevée peut augmenter le prix de l’option, car elle suggère une plus grande probabilité d’expiration, avec un prix au-dessus du prix d’exercice

L'importance du mouvement des prix (le Delta)

Le Delta est une mesure de la variation attendue du prix de l’option en réponse à un changement de 1 $ dans le prix de l’actif sous-jacent. Tandis que le Gamma mesure la variation attendue du Delta en réponse à un changement de 1 $ dans le prix de l’actif. Une option d’achat (call) présente un delta positif, car son prix augmente en cas d’appréciation du prix de l’actif sous-jacent.

Le coût de la prime

Le coût de la prime associée à une option d’achat call représente un investissement initial, et en cas d’expiration sans valeur de l’option, cet investissement serait perdu. Ainsi, il est essentiel d’évaluer le coût de la prime et d’estimer la probabilité que le prix de l’actif sous-jacent atteigne le prix d’exercice avant de décider d’adopter ou non une stratégie de long call.

Conclusion

La stratégie du long call en 6 points :

Potentiel de profit illimité : La stratégie long call offre la possibilité de réaliser des profits illimités si le prix de l'actif sous-jacent augmente de manière significative.
Effet de levier : En achetant des options d'achat, vous contrôlez un nombre plus important d'actions avec un investissement initial relativement faible, ce qui permet d'amplifier les gains potentiels.
Risque limité : La perte maximale est limitée au montant payé pour acheter les options d'achat. Cela permet de définir et de gérer précisément le risque financier.
Protection contre la baisse : Contrairement à la détention directe d'actions, la stratégie long call offre une protection limitée contre la baisse des prix, car la perte maximale est limitée au montant payé pour les options.
Flexibilité : Les options d'achat peuvent être achetées sur une large gamme d'actifs sous-jacents et offrent la possibilité de choisir différentes échéances et prix d'exercice en fonction de votre stratégie et de vos anticipations.

L’univers des options offre une multitude de stratégies permettant de tirer parti de diverses conditions de marché. La stratégie du long call représente l’un de ces instruments, particulièrement efficace lorsqu’une anticipation de hausse est présente. En investissant dans une option call, vous bénéficiez de l’appréciation du prix de l’actif tout en limitant votre risque.

Cependant, comme pour toutes les stratégies, le long call n’est pas exempt de risques. La dépréciation due au temps, la volatilité, les fluctuations des prix et le coût de la prime sont autant de facteurs qui peuvent influencer la rentabilité de cette approche. Par conséquent, il est impératif de comprendre ces éléments et leur interrelation.

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