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Qu'est-ce qu'une option Call ?
Sommaire
Définition
Une option Call est un contrat entre deux parties, acheteur (investisseur) est et vendeur. Ce contrat donne le droit à l’acheteur, d’acheter l’actif sous-jacent, à un prix prédéterminé appelé « prix d’exercice » ou strike, durant un laps de temps, lui aussi défini. Le vendeur d’une option Call en revanche, a l’obligation de fournir l’actif sous-jacent à l’acheteur si ce dernier décide d’exercer l’option. Le sous-jacent peut être une action, un contrat à terme, des devises et même une cryptomonnaie. La valeur de l’option fluctue en fonction du marché Un contrat d’option se compose des caractéristiques suivantes :
- Un acheteur et un vendeur : Comme pour toute transaction, il y a deux parties : l'acheteur et le vendeur. En tant qu'acheteur, vous avez le droit d'exercer l'option ; en tant que vendeur, vous avez l'obligation d'exécuter le contrat si l'acheteur exerce l'option.
- La prime : Il s'agit du prix que vous payez en tant qu’acheteur pour acheter une option call, ou la prime que vous recevez en tant que vendeur de l’option. La prime est déterminée par divers facteurs, notamment le prix de l'actif sous-jacent, le prix d'exercice, le temps restant jusqu'à l'expiration, la volatilité implicite, etc.
- Le prix d'exercice : Le prix d'exercice est le prix auquel l'acheteur d'une option peut acheter l'actif sous-jacent. Celui-ci reste le même tout au long de la vie de l’option, de sa création à son expiration.
- La date d'expiration : La date d'expiration ou l'échéance de l'option est le dernier jour où l'option peut être exercée. Après cette date, l'option devient sans valeur et l'acheteur perd la prime payée pour l'option. La date d'expiration peut aller de quelques jours à des mois, voire des années, selon le contrat spécifique.
Une option est un produit dérivé, cela signifie qu’elle est adossée à un sous-jacent. Il existe de nombreux produits dérivés comme les contrats à terme, les CFD, les swaps, les warrants etc. Tous ces éléments sont dérivés d’un sous-jacent, comme un indice, une action ou une matière première, par exemple. Les produits dérivés vous permettent de profiter de l’évolution de l’actif sous-jacent sans le posséder.
Pourquoi utiliser une option call ?
Les options Call vous permettent de trader l’évolution de prix de l’actif sous-jacent dans le but de générer un gain, cela avec un investissement relativement faible limité à la prime. Avec les contrats d’option, vous pouvez développer un effet de levier tout en limitant votre risque. Lorsque vous achetez une option Call, le maximum que vous pouvez perdre est la prime que vous avez payée pour acquérir votre option. En revanche, si vous deviez acheter directement l’actif sous-jacent, votre risque pourrait être beaucoup plus élevé. Contrairement à l’option Call, l’option Put donne le droit de vendre l’actif sous-jacent.
Pourquoi ne pas utiliser directement les actifs sous-jacents ?
L’achat d’une option Call est différent de l’achat direct du sous-jacent. Lorsque vous achetez une action, vous détenez une part de la société et pouvez bénéficier de dividendes, mais cela demande un investissement conséquent. Avec les options, vous ne possédez pas l’actif sous-jacent ; au lieu de cela, vous avez le droit de l’acheter à un prix spécifique dans un délai donné, tout en profitant de son appréciation durant la vie de l’option.
Comment utiliser une option Call
Pour mieux comprendre le fonctionnement d’une option Call. Imaginez, surveillez la société AEY Corp., une société dont le cours actuel est de 50 $. Vous pensez que le cours de l’action AEY augmentera dans les mois. Au lieu d’acheter l’action directement, vous décidez d’acheter une option Call pour profiter de la hausse de prix anticipée tout en limitant votre risque à la prime payée.
Rien ne vous oblige à exercer votre option, peu importe la situation vous avez la possibilité de revendre votre option sur le marché et cela jusqu’à la date d’échéance. En tant que détenteur de l’option Call vous pouvez décider d’exercer ou non votre droit à l’achat.
- Actif sous-jacent : AEY Corporation
- Prix d'exercice : 55 $
- Date d'expiration : 3 mois à partir de maintenant
- Prime : 2 $ par action
En achetant cette option Call de type américain, vous investissez 2 $ par action pour acquérir le droit d’acheter 100 actions d’AEY Corporation à 55 $ par action durant les trois prochains mois. Le coût total de cette option Call (hors commissions et frais) s’élève à 200 $ (2 $ x 100 actions).
Examinons les deux résultats possibles à l'expiration de cette option
- Dans le second scénario, le cours de l'action tombe à 40$. Dans ce cas, exercer votre option Call ne vous sert à rien ! Pourquoi vouloir exercer un droit d’achat d’une action à 55$ alors que l’action vaut sur le marché 40$ ? Il est beaucoup plus intéressant de laisser expirer votre option Call et d’acheter vos actions AEY directement sur le marché à 40$.
- Le cours de l'action monte à 70$. Dans ce cas, vous décidez d'exercer l'option, car vous avez acheté un droit avec votre option Call : ce droit est celui d'acheter 100 actions AEY à 55 $ sur une période donnée. Vous réalisez ainsi un profit.
On a vu ensemble comment une option Call peut vous permettre de tirer partie d’une hausse de valeur de l’actif sous-jacent, tout en limitant votre risque à la prime payée pour l’option. Dans ce second exemple, le vendeur réalise la bonne affaire, car il conserve la prime sans avoir à livrer les actions. Cela souligne également l’importance de sélectionner la bonne option avec un prix d’exercice et une date d’expiration adaptés en fonction de vos attentes du marché, de vos objectifs et de votre analyse.
Dans quelle situation choisir une option Call plutôt qu'une option Put ?
Lorsque vous choisissez entre les options Call et Put, il est essentiel de tenir compte de vos perspectives de marché, de votre tolérance au risque et de vos objectifs, ainsi que des éléments suivants :
- Un marché haussier : Si vous vous attendez à une hausse de prix de l'actif sous-jacent, les options Call pourraient vous convenir davantage. L'achat d'une option Call vous permet de profiter d'une augmentation de la valeur de l'actif sous-jacent tout en limitant votre risque à la prime payée.
- La perception de la prime : Si vous possédez l'actif sous-jacent et que vous souhaitez générer des plus-values complétant votre investissement sur actions, vous pouvez vendre des options Call contre votre position existante et profiter de la valeur du temps. Cette stratégie, connue sous le nom de « Covered Call », vous permet de percevoir la prime de la vente de l'option d'achat tout en bénéficiant de l'appréciation de l'actif sous-jacent. Cependant, il n'est pas nécessaire de posséder l'actif sous-jacent lors de la vente de l'option. Mais en cas d'assignation, vous serez obligé d'acheter les options afin de tenir votre engagement vis-à-vis de l'acheteur dans le cas où il exerce son droit.
- La couverture : Les options d'achat peuvent également être utilisées pour se couvrir contre les pertes. Par exemple, si vous avez une position de vente à découvert sur une action, vous pouvez acheter une option Call sur cette même action comme une forme d'assurance. Si le prix de l'action augmente, votre option d'achat augmentera en valeur, compensant les pertes de votre position courte.
Exemple et analyse
Lorsque vous vendez une option Call, votre pro¦t maximum est limité à la prime que vous obtenez de la vente de l’option. Cependant, votre perte est théoriquement illimitée, car elle dépend de l’ampleur avec laquelle le prix de l’actif sous-jacent dépasse le breakeven.
Si vous achetez une option Call, votre profit est théoriquement illimité, car il dépend de l’ampleur avec laquelle le prix de l’actif sous-jacent dépasse le breakeven. D’autre part, votre perte maximale est limitée à la prime que vous avez payée pour l’option.
La valeur intrinsèque est calculée comme la différence entre le prix du marché et le prix d’exercice.
Conclusion
- Une option d'achat, ou option Call, est un contrat qui donne le droit, mais pas l'obligation, d'acheter un actif à un prix prédéterminé.
- Les caractéristiques clés d'une option comprennent la prime, le prix d'exercice et la date d'expiration et le sous-jacent.
- Les options d'achat call offrent une gamme de stratégies d'investissement, mais permettent aussi l'utilisation de levier.
- L'utilisation efficace des options requiert une connaissance approfondie des marchés et une évaluation soignée des risques.
- Bien que les options d'achat puissent offrir des gains, elles comportent également des risques importants.
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