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Qu’est-ce qu'une option l’ITM, l’ATM et l’OTM ?
Sommaire
Rappel : Qu'est-ce qu'une option ?
Les options sont des contrats financiers qui confèrent des droits et des obligations, selon que vous soyez acheteur ou vendeur d’options. Elles vous permettent d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent, qui peut être un indice, une matière première, une devise etc, à un prix convenu par les deux parties, que l’on appelle le prix d’exercice ou strike, et ce, à une date spécifique.
Deux catégories majeures d'options existent :
- Options d'achat (Call) : Elles accordent à l'acheteur la prérogative d'obtenir le bien sous-jacent à un tarif établi.
- Options de vente (Put) : Elles confèrent à l'acquéreur la prérogative de céder le bien sous-jacent à un tarif prédéfini.
Définition
Ces désignations ATM ITM OTM NTM nous guident afin de localiser le prix d’exercice de l’option vis-à-vis du prix courant de l’option. Autrement dit, elles signalent la « position » de l’option. Chaque emplacement présente des enjeux distincts en matière de danger, de dépense et de bénéfices envisageables.
Les options ATM (At The Money)
Définition
Une option est dite « At The Money » (ATM) lorsque le prix d’exercice de cette option est quasiment le même, voire identique, au prix courant de l’actif concerné.
Si vous possédez une option d’achat (Call) à un prix d’exercice de 50$ et que l’actif se trade actuellement pour 50$, votre option est ATM.
Tout comme si vous détenez une option de vente (Put) à un prix d’exercice de 50$ et que l’actif vaut aussi 50$, cette option est également ATM. Si vous êtes intéressé par l’action d’une entreprise dénommée « AEY », qui se trade à 100$. Si vous achetez une option d’achat au prix d’exercice de 100$, cette option est ATM. De la même manière, si vous choisissez une option de vente au prix d’exercice de 100$, elle est également ATM.
Avantages et inconvénients des options ATM
- Avantages: Les options ATM sont souvent plus liquides, traduisant généralement une présence accrue d'acheteurs et de vendeurs. Leur coût se situe souvent à mi-chemin entre les options ITM et OTM.
- Inconvénients : Étant donné leur sensibilité aux variations de prix, leur volatilité peut être accrue. Elles sont aussi impactées par le temps qui s'écoule, un phénomène qui réduit progressivement leur valeur
Les options OTM (Out of The Money)
Définition
Une option est qualifiée de « Out of The Money » (OTM) lorsque le prix d’exercice n’est pas avantageux par rapport au tarif actuel de l’actif concerné.
Pour aller plus loin: Avec une option d’achat (Call), OTM cela indique que le prix d’exercice excède le prix de l’actif. Mais pour une option de vente (Put), OTM le prix d’exercice est en deçà du prix actuel de l’actif. Vous anticipez alors une baisse du prix à votre niveau.
Revisitons notre société imaginaire « AEY ». Si son action se trade à 100$ et que vous optez pour une option d’achat au prix d’exercice de 110$, elle est alors OTM. À l’opposé, si vous prenez une option de vente au prix d’exercice de 90$, cette option est aussi OTM.
Pourquoi certains investisseurs privilégient-ils les options OTM ?
Certains investisseurs sont attirés par les options OTM pour plusieurs raisons. D’abord, leur coût est généralement plus abordable comparativement aux options ITM ou ATM, principalement parce qu’elles n’ont pas encore acquis de valeur intrinsèque. Ensuite, si le marché évolue dans votre sens, le potentiel de retour sur investissement de ces options peut être intéressant, car l’investissement initial est modéré. À l’inverse, si l’actif sous-jacent n’évolue pas dans votre sens, l’option peut expirer sans valeur. C’est un peu comme parier sur un outsider dans une course : les gains potentiels sont intéressants, mais le risque d’essuyer une perte est plus élevé.
Les options ITM (In The Money)
Définition
Une option est qualifiée de « In The Money » quand le prix de l’option d’achat (Call) est en dessous du tarif actuel de l’actif sous-jacent, comme si l’actif avait déjà franchi le seuil d’achat. Alors qu’à l’inverse, pour une option de vente (Put), ITM signifie que le prix d’exercice excède le prix courant. Dans ce cas, l’actif a déjà chuté en deçà de votre seuil de rentabilité
Conservons notre entreprise phare « AEY ». Si son action est actuellement cotée à 100$ et que vous possédez une option d’achat au prix d’exercice de 90€, cette option est ITM. Par ailleurs, si vous avez une option de vente fixée à un prix d’exercice de 110€, elle est également ITM.
Avantages et inconvénients des options ITM
Les options ITM se distinguent par leur valeur intrinsèque. Elles offrent une certaine assurance quant à leur valeur effective. Cependant, cette valeur intrinsèque se traduit aussi par un coût d’acquisition plus élevé par rapport aux options ATM ou OTM. Elles confèrent également une stabilité renforcée, étant moins vulnérables aux fluctuations du marché. Toutefois, il est nécessaire de noter que la valeur d’une option ITM peut diminuer, en particulier à l’approche de sa date d’expiration et si le marché ne se développe pas comme anticipé, illustrant le phénomène de dégradation temporelle.
Les options NTM (Near The Money)
Définition
Une option est qualifiée de « Near The Money » quand le prix d’exercice frôle le tarif actuel de l’actif en question, sans toutefois le toucher exactement. Autrement dit, c’est comme être sur le point d’être ATM.
Par exemple, si l’actif concerné s’échange à 100$ une option d’achat au prix d’exercice de 101$ ou 99$ serait cataloguée comme NTM. Pareillement, pour une option de vente, si le prix d’exercice est à peine supérieur ou inférieur au tarif actuel de l’actif, elle serait étiquetée NTM.
Utilisons une dernière fois notre entreprise référence AEY. Si l’action est cotée à 100$ et que vous possédez une option d’achat au prix d’exercice de 102$, elle est NTM. À l’inverse, une option de vente au prix d’exercice de 98$ serait aussi classée NTM.
Pourquoi opter pour des options NTM ?
Les options NTM offrent un compromis avantageux, alliant un coût attractif à un potentiel de gain supérieur par rapport aux options OTM, tout en étant moins onéreuses que les options ITM. Elles séduisent par leur flexibilité, incarnant un équilibre entre risque et rendement, et sont particulièrement réactives aux fluctuations du marché du fait de leur proximité avec le prix courant de l’actif.
Conclusion
- ATM (At The Money) : Il s'agit du cas où le prix d'exercice approche ou équivaut au cours actuel. Ces options bénéficient d'une forte liquidité et représentent souvent un compromis en matière de prix.
- OTM (Out of The Money) : Le prix d'exercice de ces options n'est pas encore avantageux. Moins onéreuses, elles présentent cependant un risque accru d'expirer sans générer de profit.
- ITM (In The Money): Le prix d'exercice est déjà favorable, conférant à ces options une valeur intrinsèque. Cette garantie les rend généralement plus coûteuses.
- NTM (Near The Money) : Se positionnant entre ITM et OTM, ces options incarnent un équilibre entre investissement et potentiel de gain.
Ces termes, essentiels à la compréhension du mécanisme, définissent la relation entre le prix d’exercice d’une option et le cours en temps réel de l’actif sous-jacent. Chacune, qu’elle soit ATM, OTM, ITM ou NTM, présente des avantages distincts, des coûts associés et des potentiels de rendement.
https://www.investopedia.com/terms/i/inthemoney.asp
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