L'évolution du trading d'options : De Thalès de Milet vers l'ère du digital
Introduction
Considéré par beaucoup comme un produit financier moderne, les options ont des racines historiques profondes. De la Grèce antique, où le philosophe Thalès a utilisé une forme primitive d’options, à la folie des tulipes au XVIIe siècle, le trading d’options a su évoluer jusqu’à nos jours.
Dans cet article, nous examinerons les origines du trading d’options, l’émergence des premiers marchés, les innovations, l’impact des crises financières, et comment la technologie a transformé la manière dont les options sont négociées aujourd’hui.
Sommaire
Pour comprendre les origines du trading d’options, nous devons d’abord voyager dans la Grèce antique. Selon la légende, Thalès savait anticiper et prévoir le rendement des cultures. Une année, il a relevé certains paramètres anticipant une récolte d’olive abondante. Reconnaissant une opportunité, il s’est rendu chez les propriétaires de pressoirs à olives locaux et a conclu un accord. Thalès leur a offert une somme d’argent en échange du droit d’utiliser leurs pressoirs à olives pendant la saison des récoltes. Comme il l’avait prédit, la récolte fut abondante.
Thalès a pu rentabiliser son investissement en louant les pressoirs à olives aux agriculteurs qui en avaient besoin. Cet arrangement lui a permis de gagner de l’argent sans être le propriétaire des pressoirs. C’était un concept révolutionnaire à l’époque. L’approche de Thalès consistait essentiellement à acheter et vendre un droit, ce qui est le concept fondamental du trading d’options. Il avait acheté le droit d’utiliser les pressoirs à olives, puis il a vendu ce droit à d’autres qui en avaient besoin.
Le premier marché d'options
Alors que le marché boursier a commencé à se développer, les options de négociation de titres sont devenues de plus en plus populaires. Cependant, ce n’est qu’au XIXe siècle que le premier marché structuré d’options a été établi. En 1848, le Chicago Board of Trade (CBOT) a été fondé, principalement pour échanger des produits agricoles tels que le blé et le maïs. Néanmoins, à la fin des années 1860, le CBOT a commencé à autoriser la négociation d’options d’achat.
Les premières options échangées au CBOT n’étaient en fait pas sûr des matières premières agricoles, mais plutôt sur des éléments physiques tels que l’or. En 1864, le CBOT a commencé à négocier des contrats à terme sur l’or et en 1865, il a ajouté des options d’achat sur l’or à ses offres de négociation.
Le CBOT a continué d’élargir son offre d’options au fil des ans, y compris par la suite des options sur une variété de matières premières, ainsi que sur des actions et des obligations. D’autres bourses ont suivi le mouvement, notamment la Bourse de New York (NYSE). Avec la mise en place de marchés d’options régulés, la négociation d’options est devenue plus standardisée et accessible à un éventail plus large d’investisseurs. Au fur et à mesure que la technologie s’améliorait, la négociation d’options est devenue de plus en plus électronique et automatisée, élargissant sa portée et sa popularité.
La folie des tulipes et son impact sur le trading d'options
La manie hollandaise des tulipes au XVIIe siècle a eu un impact profond sur l’évolution du marché. Au début du XVIIe siècle, les tulipes ont été introduites aux Pays-Bas depuis l’Empire ottoman et ont rapidement gagné en popularité en tant que symbole de richesse et de statut. Au fil du temps, la demande de tulipes a augmenté au point où les prix ont monté en flèche et les gens étaient prêts à payer des sommes exorbitantes, même pour les variétés les plus communes. Au plus fort de la folie des tulipes, de nombreux commerçants ont commencé à spéculer sur les prix futurs des tulipes. Cette activité spéculative a alimenté un marché déjà surchauffé, contribuant à l’effondrement de la bulle des tulipes en 1637.
Malgré la fin désastreuse de la folie des tulipes, l’utilisation des contrats d’options a gagner en popularité. Le premier marché d’options a été établi à Amsterdam peu après l’effondrement de la bulle des tulipes, avec des contrats d’options sur une variété d’actifs multiples. La folie des tulipes a démontré les risques associés à la spéculation et a conduit à se concentrer davantage sur la gestion des risques et le développement d’instruments financiers plus sophistiqués, comme les contrats à terme ou options. Aujourd’hui, le trading d’options fait toujours partie intégrante du secteur financier, les investisseurs et les traders utilisant des options pour couvrir les risques, ou encore spéculer sur les mouvements du marché.
Introduction des contrats d'options standardisés
Le début du 20ème siècle a vu des changements dans le paysage du trading d’options. Jusque-là, le trading d’options se faisait principalement de gré à gré, avec des termes et conditions variables selon les parties impliquées. Ce manque de normalisation a entraîné plusieurs problèmes, notamment le risque de contrepartie et la difficulté de tarification et de négociation des options. Pour résoudre ces problèmes, des contrats d’options standardisés ont été introduits au début des années 1970. Ces contrats comportaient des conditions standardisées, spécifiquement l’actif sous-jacent, la date d’expiration, le prix d’exercice et le type d’option (call ou put). Cette normalisation a permis une tarification, une négociation, et une compensation plus efficaces des contrats d’options, ce qui a entraîné la croissance du marché.
L’introduction de contrats d’options standardisés a été une étape importante dans l’histoire du trading d’options, en jetant les bases du marché d’options moderne que nous connaissons aujourd’hui. Les contrats d’options standardisés ont rendu le trading d’options plus accessible à un plus large éventail d’investisseurs, des traders individuels aux investisseurs institutionnels. Aux États-Unis, le Chicago Board Options Exchange (CBOE) a joué un rôle important dans le développement de contrats d’options standardisés. Le CBOE a été créé en 1973 et est devenu la première bourse d’options à négocier des contrats d’options standardisés.
Développement de nouvelles stratégies commerciales
Avec l’introduction de contrats d’options standardisés, les traders ont commencé à développer de nouvelles stratégies de trading pour exploiter la flexibilité et l’effet de levier offerts par les options. Une stratégie populaire qui a émergé à cette époque était la stratégie d’achat couverte (covered call), qui consiste à vendre des options d’achat (call) sur une action que le trader possède déjà. Cette stratégie vous permet de percevoir la prime, tout en offrant une certaine protection en cas de baisse du cours de l’action. Une autre stratégie qui est devenue populaire dans les années 1970 était le Butterfly, qui consiste à acheter et à vendre des options à trois prix d’exercice différents pour créer une forme de « papillon ». Cette stratégie est conçue pour profiter d’une fourchette étroite de variations de prix, ce qui la rend utile sur les marchés qui devraient rester relativement stables.
Dans l’ensemble, le développement de nouvelles stratégies de trading a été un moteur clé de la croissance du marché des options, fournissant aux traders de nouveaux outils et techniques pour gérer les risques et générer des rendements. À mesure que le marché continuera d’évoluer, il est probable que nous verrons émerger des stratégies encore plus innovantes, tirant parti des nouvelles technologies et des sources de données pour identifier les opportunités et générer des rendements.
Commerce électronique
Avec l’avènement d’Internet et des plates-formes de négociation électroniques dans les années 1990, la négociation d’options est devenue plus accessible aux investisseurs individuels. Auparavant, la négociation d’options était en grande partie le domaine des investisseurs institutionnels et des grandes sociétés financières. Le commerce électronique a permis une exécution plus rapide et plus efficace des transactions, ainsi qu’une transparence accrue et des coûts de transaction réduits. Ceci à son tour a conduit à une plus grande participation des investisseurs individuels au marché des options.
Impact de la crise financière de 2008 sur la négociation
La crise financière de 2008 a eu un impact important sur le système financier mondial, et le trading d’options n’a pas fait exception. La crise a été déclenchée par une bulle immobilière aux États-Unis qui a entraîné une crise hypothécaire généralisée et des faillites bancaires ultérieures. Le trading, en particulier dans le domaine des dérivés de crédit, a été fortement touché par la crise. Les investisseurs avaient sous-estimé le risque associé à certains produits dérivés, entraînant des pertes importantes pour de nombreuses institutions financières. La crise a mis en évidence la nécessité d’améliorer la gestion des risques sur le marché des produits dérivés et a incité les régulateurs à mettre en œuvre de nouvelles réglementations pour faire face au risque systémique posé par la négociation de produits dérivés.
En réponse à la crise, les bourses ont également mis en place de nouveaux protocoles de gestion des risques, notamment des exigences de marge accrues et de nouveaux mécanismes de disjoncteur pour empêcher les mouvements de prix extrêmes. Ces changements visaient à rendre le marché plus résistant aux chocs futurs. Malgré les défis posés par la crise, le marché continue d’évoluer et de s’adapter. L’accent accru mis sur la gestion des risques et la transparence a conduit à une plus grande confiance des investisseurs dans le marché, et les progrès technologiques ont rendu le trading d’options plus accessible que jamais.
Pour Conclure
Aujourd’hui, le trading d’options demeure un élément à part entière du système financier mondial, avec des milliards de dollars de contrats négociés chaque année. Tandis que le marché continue d’évoluer, est de comprendre les leçons apprises des crises précédentes et les efforts déployés pour renforcer la sécurité et l’efficacité des marchés.
https://www.earn2trade.com/blog/fr/pari-olives-thales/
https://www.businessinsider.com/the-story-of-the-first-ever-options-trade-in-recorded-history-2012-3
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